如果一个大马发展有限公司（1MDB）是一个“负责任的借贷者“，它就不会沦落到今天的困境了

《彭博社》在上周报道，国有投资公司即一个大马发展有限公司（1MDB）针对有报道指该公司作为借贷人，却未能有信誉地在上个月偿还超过5亿美元的贷款作出辩护。

报道引述甫上任为1MDB总裁兼首席执行员阿鲁尔甘达接受访问的谈话时指出：“对于银行业和信贷部门来说，我们是负责任的借款人，而且公司从没拖欠任何贷款。我们需要以最有效的方式来管理和使用公司的现金。”

无可否认，1MDB确实从未拖欠其贷款，至少时至今日是如此。然而，这根本不意味着1MDB没有任何偿还债务的问题，或从任何角度上，1MDB未能被称为合格的“负责任借款者”。

事情的实况是，1MDB已经连续两次错过原订于2014年11月与12月必须偿还的20亿令吉债务期限。财经日报《The Edge》甚至报道说，这20亿令吉原本就属于2013年11月无法支付的再重组和重新安排的债务。马来西亚国家银行已针对这件事情，召见并警告1MDB的主要执行长官，如果他们无法在这个月秒的期限届满以前兑现承诺，他们将面对严重的后果。

事实上， 1MDB现在正面临着现金短缺的困境，而且在经营公司和兑现债务承诺上也陷入极其尴尬的局面，这足以在1MDB的历史上证明该公司不是一个“负责任借款者”而招致的直接结果。

贷款来借钱

1MDB从来就没有打算成为一家银行或贷款机构。然而，在2010年，1MDB贷款予Petrosaudi International 达12亿美元，这是一家没有明确资产记录的公司。1MDB随後借贷更多钱後再借出附加的7亿美元给他们。Petrosaudi只是在2005年，由当时年约30岁的达立依占（Tarek Essam Ahmad Obaid）成立。从任何角度来看，这怎么能称为“负责任”的借贷？

虽然这笔贷款已于2013年全被赎回，可是这些钱过后被 “投资”在具有争议性的开曼群岛。即便稽查公司德勒大马（Deloitte Malaysia）承诺全部的资金将会在2014年11月杪被赎回与接收，但截至今日，这笔总额达12亿3千美元的资金尚未被遣返。

以高成本借贷

1MDB目前在世界上已经是以极高的利率来借贷著称。他们于2009年以付出5.75％的利息借了他们的第一个50亿令吉，尽管得到联邦政府承诺，他们依然把12％的折扣给予其30年期限的债券。因此，其所支付的有效利率是6.71%，即便马来西亚政府10年期证券的有效利率为3.85％。

随后，尽管他们获得阿布扎比政府投资机构，即国际石油投资公司（IPIC）的担保，但他们依然在2012年5月以35亿美元购买两个以5.99％票面利率发行的债券。除了其超额的“佣金，费用与开销”已超过借入资金的11%，1MDB还得存入其资金的40％给阿布扎比，并授予他们选择1MDB的发电厂投资。

1MDB进一步在2013年3月发行了30亿美元的债券，并超额支付高盛集团（Goldman Sachs）高达2亿8千200万美元的“佣金，费用与开销”，这远远超过了国际订下的需少过2%的标准。这笔贷款的收益是为了投资在一家合资公司，即阿布扎比马来西亚投资公司（ADMIC）。然而，经过了近2年的时间，ADMIC仍然是一项胎死腹中的计划，而在去年，将近一半筹措到的资金已被“流动资金和偿还债务的目的”给抽取了。

上述的例子已清楚证明，1MDB不可能在任何情况下被描述为一个“负责任的借款者”。相反的，1MDB至今的行为更应恰当地被描述为“恣意的借款者”。 1MDB一直不计后果地贷款后再借钱，结果就是以不计代价的形式严重超额借贷。

最为不负责任的是，它已被滥自身由联邦政府担保的内外权利来过度借贷。恰恰是因为1MDB一直是一名不负责任的借款者，而导致它已经积累了超过420亿令吉的债务。而且，它也未能于2014年11月秒支付区区20亿令吉到期的债务，并已威胁到整个马来西亚的金融体系。

1MDB新任的首席执行员阿鲁尔甘达是不会为今天所发生的严竣状态负责。无论如何，倘若他仍假装地向公众表明该公司在过去没有犯下错误，以及要求免除其公司的罪恶，这将显示他是有勇无谋。假使迄今仍不承认有犯下重大错误，他不可能“治愈”1MDB的弊端和扭转该公司被围攻的命运。