马航亚航换股计划告吹，首相经济转型计划的失败

经过8个月，具争议性的马航亚航换股计划正式告吹，因为它将阻碍原本在亏损的航空公司的复苏能力。在原本的换股计划下，马航须以20.5%的股份，换取亚航的10%股份。现在，随着换股交易解除同，亚航的主席兼创办人丹斯里汤尼菲南德斯及副主席拿督斯里卡玛鲁丁已经辞去马航董事的职位，而马航的董事莫哈末阿兹曼也离开亚航董事部。

八个月前，国人被告知换股计划是解救一直亏损的国营航空的解药。不幸地是，不久之后，马航爆出在2011年的亏损达25亿2000万令吉的消息，这只是坏消息的冰山一角，现任首相署部长拿督斯里依德利斯在2009年离开马航后，该公司业绩便急转直下，净利从2009年的4亿9000万令吉下滑至2010年的2亿3400万令吉，接着灾难性的在2011年净亏25亿2000万令吉。

随意换股计划解除，国库控股（Khazanah） 也承认，这宗国内最大的换股合并计划，原本是为主要股东（国库控股和亚航）创造经济规模， 但是，这项计划妨碍了整顿马航的管理。换句话说，本来他们说马航亚航合并可以拯救马航，现在八个月之后，他们说这项计划将让整顿马航的努力失败。

马航的失败直接反映了国阵政权的基本问题，从最先的私营化到国有化。就算2001年联邦政府以双倍的市价，动用公共基金出手拯救（bailout）马航，也无法从根本上救出马航 。当时，联邦政府支付丹斯里达祖丁18亿令吉或每股8令吉的价格，而不是市价每股3.68令吉。

马航亚航换股计划告吹，这不只是普通的企业合并失败案例，也是首相经济转型计划的失败，经济转型计划原本的用意是要阻止像马航这样的官联公司陷入管理不当、理财不善及策略失败的窘境。