Salah satu alasan utama yang diberikan oleh pihak yang mempertahankan Bank Negara Malaysia atau BNM kenaikan mengejut dalam kadar dasar semalaman (OPR) sebanyak 25 mata asas (bps) kepada 3%, meleset apabila ringgit menyusut nilai berbanding dolar AS di bawah pengumuman kadar kenaikan itu. Kenaikan OPR sebanyak 0.25% sepatutnya membantu meningkatkan kekuatan ringgit berbanding dolar AS.
Dalam tempoh kurang 10 hari, ringgit telah menyusut daripada RM 4.45 kepada dolar AS pada hari kenaikan OPR sebanyak 0.25% pada 3 Mei kepada RM 4.47 hari ini. Jelas sekali nilai ringgit tidak ditentukan oleh asas ekonomi yang kukuh, prestasi ekonomi yang kukuh, kadar pertumbuhan atau OPR yang ditetapkan oleh BNM tetapi lebih kepada fungsi jangkaan kadar faedah Rizab Persekutuan AS.
Ini jelas ditunjukkan semasa dua jeda kadar faedah oleh Bank Negara tahun ini, yang tidak menjejaskan nilai ringgit sebaliknya meningkat kepada RM4.24 kepada dolar AS pada 28 Januari 2023. Ringgit masih boleh mengukuh ke paras Januari setelah kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan terhenti, sekali gus membolehkan prestasi asas-asas utama ekonomi Malaysia dimainkan.
Rasional lain yang boleh diterima untuk kenaikan OPR adalah untuk membendung inflasi. Bagaimanapun, inflasi jatuh daripada 3.7% pada Februari 2023 kepada 3.4% pada Mac 2023, menafikan keperluan untuk menaikkan OPR apabila inflasi sedang dikekang. Kadar inflasi 3.4% untuk Mac adalah paras terendah dalam 34 bulan, menjadikan kenaikan OPR begitu tidak dijangka. Sentimen ini digambarkan oleh kebanyakan ahli ekonomi.
Tinjauan terhadap 19 ahli ekonomi oleh Bloomberg mendapati bahawa 16 orang dari mereka menjangka OPR akan kekal sebaliknya hanya 3 orang meramalkan kenaikan OPR manakala tinjauan terhadap 25 ahli ekonomi oleh Reuters mendapati bahawa 21 orang menjangka OPR akan dikekalkan dengan hanya 4 orang meramalkan kenaikan OPR. Kejutan kenaikan OPR ini akan paling dirasai oleh peminjam bank, terutamanya individu yang mempunyai kenderaan, rumah, dan kad kredit serta PKS yang menanggung beban kewangan yang lebih berat.
Selain daripada peminjam, ekonomi juga mungkin mengalami kadar faedah yang lebih tinggi yang menjejaskan pertumbuhan ekonomi yang sudah terjejas oleh ketidaktentuan global akibat kemelesetan global yang diterajui AS. Menurut Penyelidik Pasaran Global S&P, Indeks Pengurus Pembelian Pembuatan Malaysia (PMI) pelarasan musim kekal di bawah paras 50 mata yang memisahkan pengembangan dan penguncupan bulanan, dengan indeks itu tidak berubah pada 48.8 pada April 2023. Ini adalah isyarat amaran bahawa sektor pembuatan Malaysia semakin lemah pada awal suku kedua tahun ini di tengah-tengah persekitaran ekonomi yang mencabar. Kenaikan mengejut dalam OPR oleh Bank Negara pastinya tidak membantu meningkatkan keyakinan perniagaan.